中國股市自8月初來表現落後新興市場，今年以來(至9/30)漲幅由最高點89%、降至52%，在全球股市排行榜已退居20名之外，但股市在經歷修正後，無論是香港國企股或是中國A股，本益比已便宜不少，究竟節慶後的中國股市有哪些重點值得後續觀察呢?
4大小非解禁：預期10月份中國大小非解禁市值將高達2.1兆人民幣，佔目前股市流通市值的19.1%，金額為解禁以來最高規模；分析解禁股份中有94%是來自工商銀行和中國石化，其背後最大股東為匯金公司、財政部和國有單位，預期實際解禁壓力相對有限；只不過觀察以往解禁期和當時股市走勢，則仍無法完全排除心理層面造成的市場震盪。
4創業版和主版IPO：今年以來，中國企業在香港和A股IPO/增資規模達927億美元，預期至年底前還有近670億美元的IPO/增資案，不少人擔心新股上市造成資金分流，加上先前部份上市新股表現不一，多少影響市場氣氛。不過其實今年中國IPO規模仍低於2007年水準，且若比較今年中國新增放款、企業發債和IPO規模，可看出新增貨幣供給仍佔上風，使市場資金動能依舊強勁。觀察中國今年重啟IPO和開放創業版時，亦同步放寬QFII額度並開放國內代操一對多業務，顯示中國政府鼓勵資金進入市場態度並未改變。
4黃金週銷售情形：據中國商務部統計，十一假期前三天市場銷售數據火熱，在廠商促銷和以舊換新政策的配合下，重點零售商銷售較去年同期增加15%，範圍涵蓋手機、液晶電視、家電及金銀珠寶，銷售結果良好反應消費信心改善，並可望持續改善相關企業獲利。
4結論：分析股改解禁和IPO對股市影響多限於心理面，若中國經濟基本面和銷售業績持續轉好，則目前修正反提供投資人進場機會；10/14~22將登場的經濟數據將成焦點，包含第三季GDP、9月貿易、新增貸款、零售銷售數據等，可為目前經濟走勢提供指引。整體而言，我們對中國經濟看法維持樂觀，近期市場修正、本益比下降，反提供佈局良機。
• 資料提供者：陳明弘
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